A inadimplência do crédito PJ ficou em 3,3% em setembro, um recuo de 0,1 ponto percentual no mês, segundo estatísticas divulgadas pelo Banco Central em 29 de outubro.

O aperto real aparece em recorte menos óbvios, como porte da empresa, tipo de linha, garantias e critérios de classificação de risco. É nesse detalhe que as novas séries do BC e a pesquisa trimestral com os bancos ajudam a medir a restrição.

Neste artigo, veja como os indicadores recentes ajudam a medir a restrição de crédito, o que explica os diferentes resultados entre empresas e quais sinais merecem atenção nas operações comerciais.

Saldo maior não significa acesso mais fácil

Em setembro, o crédito bancário às empresas somou R$ 2,8 trilhos, com crescimento de 6,5% em 12 meses. No segmento de recursos livres, o avanço anual foi de apenas 1,2% para R$ 1,6 trilhão.

Nesse segundo grupo, as taxas são livremente pactuadas entre instituições financeiras e clientes. Ficam fora operações vinculadas a recursos do BNDES, taxas regulamentadas e outras fontes compulsórias ou governamentais.

Para interpretar os resultados, três distinções são importantes:

  • · Saldo da carteira: representa o crédito existente ao final do período, incluindo operações anteriores

  • · Concessões: correspondem ao valor das novas operações contratadas, não à quantidade de contratos

  • · Variação nominal: mostra a mudança dos valores em reais, sem descontar automaticamente a inflação

Portanto, a queda nas concessões não comprova, isoladamente, aumento das recusas. Pode envolver menor procura, condições menos atrativas ou critérios mais restritivos. As estatísticas precisam ser combinadas sobre quem tentou contratar.

Juros e inadimplência pressionam o mercado

A taxa média das novas operações de crédito livre para empresas atingiu 24,4% ao ano em setembro, um aumento de 0,4 ponto percentual comparado a agosto. Já a inadimplência nas operações empresariais com recursos livres chegou a 4,2%, um avanço de 0,6 ponto percentual em 12 meses.

Essas taxas são médias do sistema financeiro. As condições efetivas variam conforme a modalidade, garantias, prazo e perfil do tomador. O aumento da inadimplência, por sua vez, não comprova isoladamente que os bancos recusaram mais solicitações.

Pesquisa da CBU revela dificuldades de acesso

Divulgadas em outubro, a Sondagem Especial n°107 da CNI ouviu 1.701 indústrias entre 3 e 12 de agosto, sobre as condições enfrentadas de fevereiro a julho de 2026. Portanto, não cobre o mesmo período das estatísticas de setembro do Banco Central.

Entre as empresas que buscaram contratar ou renovar financiamento, os resultados foram:

  • Crédito de curto e médio prazo, até cinco anos: 24,7% não conseguiram os recursos, ante 20% na pesquisa anterior

  • Crédito de longo prazo, acima de cinco anos: 37,2% não obtiveram financiamento, frente a 33% anteriormente

A dificuldade foi maior entre as pequenas indústrias, 32% das que procuraram crédito de até cinco anos, não tiveram sucesso, percentual chegou a 48,2% a longo prazo.

Entre as empresas que relaram dificuldades, os juros elevados foram apontador por 75,9% nas operações de até cinco anos e por 68,7% nas de prazo mais longo. Exigências de garantias reais também apareceram entre os principais obstáculos.

Além disso, 49,9% das indústrias não buscaram crédito de curto ou médio prazo. Não se trata, necessariamente, de pedidos rejeitados. Os percentuais de insucesso consideram somente quem procurou financiamento, e não todos os CNPJs brasileiros.

Sebrae mostra outra perspectiva dos pequenos negócios

A pesquisa Pulso dos Pequenos Negócios, divulgada pelo Sebrae em setembro, registro aprovação de crédito de 46% das empresas que procuraram financiamento nos três meses anteriores à coleta, maior proporção desde o inicio da série, em 2022.

O percentual de negócios com dívidas em atraso também recuou, passando de 28% em março para 25% em julho. Os resultados não contradizem os dados da CNI, já que as pesquisas consideram públicos e períodos distintos.

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Quais indicadores ajudam na análise de risco?

Para empresas que concedem prazo comercial, financiam estoque ou analisam parceiros, a leitura deve combinar informações:

  • Concessões e taxas: indicam volume contratado e custo das operações

  • Inadimplência: mostra atrasos nas carteiras já concedidas

  • Oferta e procura: ajudam a diferenciar restrições dos credores da falta de demanda

  • Situação cadastral e financeira: permite avaliar individualmente o risco de cada empresa

As médias nacionais ajudam a contextualizar decisões, mas não substituem o exame de endividamento, histórico de pagamentos e capacidade de geração de caixa de cada tomador.

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Conclusão

Os novos dados do Banco Central não alteram as condições do crédito, mas melhoram a leitura de quem decide. O índice de 3,3% convive com um quadro mais duro para as empresas menores, e os bancos já precificam risco por indícios, não só por atraso.

Combinar esses indicadores com a análise de cada empresa reduz o espaço para surpresas na carteira.